jueves, 15 de octubre de 2020

Baidu, mucho mas que un navegador

Tal y como existen Acrónimos en Estados Unidos para algunas empresas de rápido crecimiento, como las FANG ( 5 grandes empresas tecnológicas del Nasdaq), en China tenemos el BAT, compuesto por las grandes Baidu, Alibaba y Tencent.

Mientras las dos últimas lideran el mercado dando lecciones de banca a las grandes Apple o Google entre otras cosas, Baidu, nuestro Google asiático, parece que ha caído en el olvido.

Los que conozcáis a Baidu, seguramente penséis que únicamente es el navegador líder en China, tal como lo es Google en occidente. Pero no sólo es eso, detrás de esta compañía hay mucho más. 

El negocio consta de 2 partes. La primera de ellas es Baidu Core, la segunda es denominada iQIYI. 


Baidu Core- Ecosistema móvil

-Productos y servicios para usuarios

Para enriquecer la experiencia del usuario, la compañía ofrece una amplia gama de productos y servicios a través de todo tipo de dispositivos com por ejemplo la app de Baidu con más de 200 millones de usuarios. Ésta cuenta con un servicio de búsqueda extraordinario que deja atrás a Google. No sólo puedes utilizar el texto y la voz para buscar, sino que utiliza la inteligencia artificial para poder realizar búsquedas visuales. Imaginad echarle una foto a una planta cualquiera y que te aparezca todo tipo de información sobre ella como podría ser qué tipo de planta es, dónde la puedes encontrar en tu lugar más cercano, a qué precio se vende, entre otras muchas cosas. 
Dentro de la misma app nos encontramos Baidu Feed para complementar la búsqueda principal, la que, como no, incluye la parte social (intercambio de contenido, me gustas y comentarios). Por otro lado, dentro del ecosistema móvil tenemos más aplicaciones como son Haokan o Quanmin (aplicaciones de videos cortos tipo Tik-Tok). Además de contar con el google Maps chino: Baidu Maps (hemos de decir que éste ha sido superado por Amap de Alibaba).

    -Productos y servicios para clientes

La compañía también brinda servicios de marketing a empresas, ya sea mediante videos, anuncios con movimiento o lo más importante: la gestión CRM (Customer Relationship Management). Se trata de la aplicación que permite centralizar en una única base de datos todas las interacciones entre una empresa y sus clientes, permitiendo así compartir y maximizar el conocimiento de un cliente dado y de esta forma entender sus necesidades y anticiparse a ellas.
Los clientes pueden elegir diferentes combinaciones de ofertas para optimizar su ROI (retorno de inversión). La plataforma de marketing programático admite la colocación de publicidad utilizando creatividad estándar, inteligente o personalizada, diferentes métodos de compra (entrega garantizada o pujas en tiempo real) y múltiples métodos de pago.
     -Productos y servicios para socios
Baidu atrae socios comerciales que ayudan a crear oportunidades y establecer otras a largo plazo. Como pueden ser:

Baijiahao: es una red de editores, que agrega artículos de noticias, fotos, videos cortos o videos en vivo, para su distribución a través de los productos.

Smart MiniPrograms: los Miniprograms son pequeñas apps muy livianas que están dentro de la app de Baidu para que los usuarios no tengan que tener un montón de pesadas apps en sus dispositivos. El programa Smart Mini se lanzó en julio de 2018 y sus usuarios activos mensuales alcanzaron los 316 millones en diciembre de 2019.

Managed Page: es una alternativa para que los propietarios de sitios HTML la utilicen como página de destino para los resultados de búsqueda. Los propietarios de sitios móviles ya no necesitan comprar servidores, software y ancho de banda para mantener su presencia en la web. En su lugar, pueden abrir una cuenta en la plataforma de Baidu, aprovechar las herramientas, servicios e inteligencia artificial para llegar e interactuar con los usuarios de manera más eficiente.
Baidu Core - Nuevos negocios de IA

-DuerOS

 DuerOS es un asistente de voz líder para el idioma chino, que se instala en los dispositivos domésticos inteligentes de Xiaodu, teléfonos inteligentes, relojes inteligentes para niños y máquinas de cuentos. Éste asistente está equipado con más de 3.600 habilidades en una amplia gama de géneros, que incluyen educación, cocina, juegos en línea y transmisión en vivo.
 La tienda de habilidades DuerOS permite que los altavoces inteligentes Xiaodu y la pantalla inteligente ofrezcan mucho más que escuchar música y ver videos. La pantalla inteligente Xiaodu con DuerOS actualizado permite el control de gestos con las manos y la conversación continua en dúplex completo (conversación de varias vueltas sin palabras de activación) a través de la detección de gestos oculares.

-Baidu Cloud

Baidu Cloud proporciona principalmente soluciones de inteligencia artificial, infraestructura en la nube y otros servicios a empresas y particulares. Su objetivo es ofrecer un conjunto completo de productos, servicios y herramientas para permitir que las empresas y las personas mejoren la productividad y la eficiencia operativa mediante el uso de la IA de Baidu y la infraestructura en la nube. En ésta parte también está incluido Baidu Drive, que permite a los usuarios almacenar y recuperar fotos, videos y otros archivos en Baidu Cloud, junto con otras capacidades, como compartir grupos y transferir datos.

Conducción Autónoma, Apollo


Apollo es el nombre del Software de la compañía, desarrollado para la conducción autónoma de los coches de China, con más de 177 fabricantes de equipos originales, proveedores de piezas de nivel 1 y otros socios. Apollo admite el desarrollo de terceros a través de la plataforma abierta.
 El Software ofrece soluciones V2X, en el transporte inteligente a ciudades de China para ayudarlas a mejorar en diferentes aspectos como las condiciones del tráfico municipal, la contaminación del aire y la seguridad vial, entre otras, utilizando la tecnología IA de Baidu.


En julio de 2019, Baidu había recibido casi la mitad de las 204 licencias de piloto de conducción autónoma otorgadas en China (5 veces más que el siguiente competidor más grande). Además, es la única empresa en China que recibe licencias T4, (el nivel más alto de licencia de prueba de conducción autónoma emitida por el gobierno).

Baidu reveló recientemente que ha probado 300 vehículos autónomos de nivel cuatro en 13 ciudades en total, logrando una conducción de 2 millones de kilómetros en entornos urbanos y carreteras. Los datos del conductor son fundamentales para desarrollar la tecnología de conducción autónoma, ya que los datos entrenan los algoritmos que guían al vehículo autónomo.

iQIYI

IQIYI, también llamado el Netflix chino, es un innovador proveedor de servicios de entretenimiento en línea líder en el mercado del país.  Para el año 2019, los usuarios mensuales promedio de iQIYI fueron 476 millones, y sus usuarios diarios promedio fueron 140 millones. En promedio, los usuarios pasaron 9,6 mil millones de horas al mes viendo contenido de video en la plataforma iQIYI a través de todos los dispositivos, y pasaron 1,6 horas/día/usuario viendo contenido de video en sus aplicaciones móviles durante ese año.

IQIYI produce, agrega y distribuye una amplia variedad de contenido producido profesionalmente (PPC), así como un amplio espectro de otro contenido de video en una variedad de formatos.

Está liderando el mercado junto a su principales competidores: Tencent Video y Youku (Alibaba).



Ventajas Competitivas:

Baidu tiene una enorme ventaja competitiva: cuanto más grande es la base de datos de usuarios, mejor es el algoritmo, por lo tanto mejores son los resultados de la búsqueda (efecto muy difícil de violar por los competidores). Cuanto mejor son los resultados de la búsqueda, más usuarios genera, generando a su vez mejores resultados de búsqueda... produciendo así un efecto red interminable.

Además tengamos en cuenta que Baidu invierte fuertemente en I+D (el 17% de las ventas) y tiene más de 4.000 patentes, lo que solo aumenta las barreras de entrada.

 

Si bien Baidu tiene casi el monopolio de las búsquedas en Internet en China, su posición probablemente aún no sea tan sólida como la de Google en los EE. UU.


Problemas


Alibaba impide que los rastreadores web de Baidu indexen sus páginas para búsquedas de productos y la mayoría de las búsquedas de productos en China se realizan en Alibaba o JD.com. Además, el mercado móvil de China se está alejando de las aplicaciones y se está acercando a unas "pocas súper aplicaciones" como WeChat y Alibaba, que están creando ecosistemas de contenido a través de miniprogramas. En algunos casos esto puede disminuir la necesidad de dejar la súper aplicación para hacer una búsqueda.


La búsqueda de Baidu representa la mayor parte de los ingresos del segmento Baidu Core y más del 100% de sus ganancias. Desafortunadamente, dentro del segmento Baidu Core, la empresa no separa la rentabilidad de la búsqueda, de las pérdidas en sus "otras apuestas", por lo que no conocemos la rentabilidad independiente de ninguna de las principales empresas dentro de Baidu Core: búsqueda, Apollo, DuerOS y Baidu Cloud. Por lo tanto, comenzamos haciendo referencia a los márgenes históricos durante los períodos en los que el gasto en "otras apuestas" fue menor, además de echar un vistazo a las comparaciones.


Cierto es que antes el buscador no tenía prácticamente competencia en publicidad, pero ahora, cada vez hay mas medios hacia donde se dirige esta publicidad. Hay multiples medios digitales con quien compiten, lo que podría perjudicar a Baidú. Y decimos podría porque no es que realmente lo haga. Tengamos en cuenta que, y tal como apunta su CEO y fundador Robin Li, la empresa ya no es un simple navegador web, sino "una empresa de Inteligencia Artificial" y, así lo ha demostrado. 
Sólo es asunto del mercado que siga esperando a ver crecimientos sostenidos antes de poner sus acciones en valor.



Visualizando la cuenta de resultados del año anterior podemos explicar la reciente caída de las acciones:





















    
Por otra parte vemos resiliencia ante la interminable crisis Covid-19. La empresa se ha recuperado completamente del parón sufrido en China a primeros de este mismo año.



















Mientras que las ventas han vuelto a donde estaban antes de la crisis y las ganancias por ADS han pasado de 6.57 a 10.31. ¿Cómo que las acciones todavía no se han movido? Pues bien, el mercado está a la espera de la evolución de multiples catalizadores, Apollo, Duer Os, Cloud etc.


Cuanto nos pide el mercado por la empresa 

A dia de hoy, los ADS del NASDAQ cotizan a 127$ y cada 10 ADS son 1 acción, cada acción nos cuesta 1270 $.
Tenemos en circulación 34 millones de acciones, por lo que la empresa tiene una capitalización de 44.303.764.580 $, lo que es lo mismo, 44 Billones de dólares.

Éste pasado año 2019 ha tenido unas ventas de 15.5Billones. Si lo miramos por precio/ventas está cotizando a unas 3 veces/beneficios. Pero no podemos pretender analizar una empresa con tantos catalizadores nuevos a punto de despegar por beneficios, a pesar de que sea una empresa madura, y lleve bastantes años cotizando en el mercado.

¿Cómo de rentable ha sido?:















Las ventas no han parado de crecer pero la empresa ha reducido sus beneficios a pasos agigantados. Sus gastos en Duer Os, Apollo, altavoces inteligentes, miniprograms, Apps de videos, la App de Baidu y las fuertes inversiones en IQIYI son una inversión costosa que dará sus frutos. Si la empresa no hubiera todas éstas inversiones, hoy hoy luciría unos bonitos y voyantes márgenes pero estaríamos a punto de verla morir. 

Como muy bien dijo Miguel de Unamuno "El progreso consiste en renovarse", lo que muy bien conocemos coloquialmente como "Renovarse o morir". Y desgraciadamente sólo existen dos tipos de empresas: las que se renuevan, se adaptan, se actualizan y aceptan el cambio y las conformistas, las que mueren. Alegrémonos porque Baidu es de las primeras.

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